从AI独角兽到剑桥生态 | CAFE UK解读下一个十年投资新格局

2025年10月30日，伦敦

在人工智能重塑全球经济版图、生命科学突破持续涌现的当下，资本正以前所未有的速度流向创新前沿。英国华人金融家协会(CAFE UK)近日在伦敦金融城举办的“VC独角兽与生物医药投资前沿”研讨会，汇聚两位深耕一线的投资专家，为金融与投资领域精英呈现了一场关于未来十年财富创造逻辑的深度对话。

CAFE UK会长叶秋波先生在开场致辞中指出，本次研讨聚焦科技、资本与跨境协作的交汇点，旨在为中英金融界搭建战略思考与实践合作的平台。

6万亿美元独角兽市场：结构性机遇新高地

“我们关注到的趋势是，越来越多的世界级优秀公司选择不上市或在非公开市场进行募资。全球目前约有1400多家独角兽企业，总估值达6万亿美元。这些估值至少10亿美元的企业中，不乏人工智能、机器人、量子计算、通信、能源以及医疗生物等领域最具竞争力的代表。相较于风险偏高的早期初创公司，独角兽市场是一个独特且极具吸引力的另类资产。”Capitalis Partners管理合伙人Lesley Lu女士开门见山地指出。

Lesley认为，真正的结构性机会并不在估值高企的已上市科技巨头(如“Magnificent 7”)，而在于掌握前沿技术的独角兽公司。她援引数据显示，被称为“Magnificent 7”的科技七巨头去年合计营收约2万亿美元，其中仅广告收入占比约四分之一，每年可释放数千亿美元自由现金流，用于投资或收购创新型企业与技术。过去两年，风投资本与主权基金也纷纷加码投资头部独角兽，尤其是在人工智能领域。当市场普遍担忧AI泡沫时，Lesley以“玻璃杯是半满还是半空”反问：是接受相较于历史平均市盈率20%至30%的估值溢价，参与堪比工业革命级别的范式转变中的财富创造？还是等待均值回归，抑或固守传统行业？她的答案显而易见：生成式AI从零到全球1亿用户仅用了两个月，远超PC时代(15至30年)和互联网时代(5至10年)的扩散速度。指数级增长正在重塑价值创造节奏。

因此，在一级市场，Capitalis Partners专注于全球最具潜力的独角兽企业，在AI、机器人、医疗健康及区块链等前沿领域均有布局。相比科技七巨头，晚期独角兽提供了更多投资选择，并具备实现超额收益的潜力。Lesley强调，即便是在一级市场投资，也需具备如对冲基金般的流动性与风险控制意识，通过主动管理与灵活退出相结合，实现投资回报锁定，并为投资者构建稳健的安全缓冲。

剑桥启示：“小”生态孕育大创新

如果AI独角兽代表资本驱动的爆发式创新，那么剑桥生物医药生态系统则诠释另一种深耕细作、厚积薄发的创新路径：长期主义与系统协同。

“18%的产值，0.25%的人口。” LongRiver Investments董事总经理Jerry Wu博士指出，这个人口仅15万的英国小镇能在全球科技版图脱颖而出，关键在于“知识引擎、基础设施与资本生态的协同演进”。自20世纪70年代英国政府推动大学商业化改革以来，剑桥大学率先设立技术转移办公室，并于1970年创立欧洲首个科技园Cambridge Science Park。过去半个世纪，这里孕育出超过5000家高科技企业和近90家独角兽公司，成为科研成果转化的全球标杆。

Jerry以诺贝尔化学奖得主Gregory Winter教授的创业经历为例阐释剑桥模式：Winter教授在1990年代创立Cambridge Antibody Technology(CAT)，其开发的修美乐(Humira)年销售额曾超300亿美元，平台进一步衍生出Domantis、Kymab等创新企业，形成持续的技术溢出与创业涌现。“获得诺贝尔奖固然荣耀，但让科学切实改善人类健康，才是毕生追求。”Jerry引述Winter教授的话语，总结剑桥创新精髓：以科学为根、以商业化为桥。

在全球投资层面，英国正处于“低估值、高潜力”的窗口期。与美国相比，英国生物医药项目从Pre-A到A轮的估值普遍低30%-50%，形成难得的价值洼地。但他同时强调，进入英国市场的关键不在于重资产并购，而在于深度融入本地创新生态：通过科研合作、供应链协同与长期资本陪伴，实现真正的价值共创。为此，LongRiver Investments近年来在剑桥设立办公室，并搭建“Golden Bridge”平台，将理念落地为实践。

多轨并进：驾驭多元创新路径

两位嘉宾的演讲虽各有侧重，实则指向同一核心命题：在技术革命加速、全球格局重构的背景下，资本如何识别并参与真正改变世界的创新？当技术突破遇上巨额资本，创新速度可呈指数级；而有些创新依赖长期生态培育，但一旦突破，其社会价值与商业回报同样显著。识别并把握多元创新模式的投资逻辑，将成为未来十年的投资制胜之道。

CAFE UK副理事Klaus随后介绍了协会未来活动规划，涵盖稳定币与Web3投资、英中跨境并购趋势，以及英国深科技与生物医药风投生态等前沿议题。本次研讨深化了与会者在风险投资与私募股权领域的思考，激发了大家对AI与生物医药等前沿科技的浓厚兴趣，也充分彰显了CAFE UK在华人金融精英圈层中的卓越影响力与号召力。未来，CAFE UK将继续通过高质量研讨与社交活动，促进跨境资本流动与创新协作，助力中英两地投资生态的持续繁荣。

本次研讨得以圆满举办，离不开合作伙伴的鼎力支持。特别鸣谢Capitalis Partners、Goldstone与TWT UK，他们不仅为活动提供了坚实的资源保障，更体现了对前沿创新与全球资本协作的高度认可与长期承诺。正是有了各方协作与支持，CAFE UK才能持续为中英金融界搭建高端交流平台，推动资本与创新在全球范围内高效流动。

活动在热烈交流中落幕，但关于未来十年的投资机遇思考才刚刚开始。当AI以指数级速度改写商业规则，当剑桥用半个世纪打造创新生态，投资者更需要洞察不同创新范式背后的底层逻辑，并在对时间、价值与风险的全新权衡中找到自己的节奏。正如叶秋波会长所言：“我们希望今晚不仅分享智慧，更成为孕育下一个伟大合作与投资机会的起点。”

文字：Lesley, Jingwen

摄影：Edwin, Klaus

审阅：Jerry, Nick